Für James Bond (Roger Moore) dreht sich in diesem Film zunächst alles um ein wertvolles Faberge-Ei: Bond tauscht das Original gegen eine Fälschung und heftet sich auf die Fersen des Käufers, einem gewissen Kamal Khan (Louis Jourdan). Die Reise führt Bond nach Indien, wo er alsbald von Khans Leuten gefangen genommen wird. Orlov (Steven Berkoff) plant, mit dem Octopussy-Zirkus, der gewöhnlich für Juwelenschmuggel benutzt wird, einen atomaren Sprengkörper auf das Gelände der US-Airforce im deutschen Feldberg einzuschleusen.